一、垃圾發(fā)電產(chǎn)業(yè)鏈一體化趨勢強從產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)來看，垃圾發(fā)電產(chǎn)業(yè)的上游產(chǎn)業(yè)鏈包括轉(zhuǎn)運、設(shè)備提供商等。中游主要是垃圾發(fā)電工程的咨詢、設(shè)計、施工等。下游是垃圾發(fā)電廠的運維管理。整體來看，大部分垃圾發(fā)電施工方亦承擔了運營維護方面的業(yè)務(wù)，垃圾發(fā)電產(chǎn)業(yè)鏈一體化趨勢在加強。目前，我國垃圾發(fā)電上游設(shè)備提供商包括華西能源(002630)、杭鍋股份(002534)和川潤股份(002272)等。中下游企業(yè)包括上海環(huán)境(601200)、東江環(huán)保(002672)、綠色動力(601330)等企業(yè)。
圖：中國垃圾發(fā)電產(chǎn)業(yè)鏈全景圖
從我國垃圾發(fā)電產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)區(qū)域分布來看，垃圾發(fā)電產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)主要分布在山東地區(qū)，其次是在廣東、陜西、江蘇等地區(qū)。 圖：中國垃圾發(fā)電企業(yè)數(shù)量按行政省地域分布熱力圖從上市公司的區(qū)域分布來看，廣東省垃圾發(fā)電行業(yè)的上市企業(yè)數(shù)量全國領(lǐng)先，具體有綠色動力(601330)、長青集團(002616)、瀚藍環(huán)境(600323)、東江環(huán)保(002672)、順控發(fā)展(003039)等;浙江和江蘇省有旺能環(huán)境(002034)、江蘇新能(603693)、中國天楹(000035)、中電環(huán)保(300172)、世茂能源(605028)、華光環(huán)能(600475)等企業(yè)。
圖：中國垃圾發(fā)電企業(yè)上市公司數(shù)量按行政省地域分布熱力圖
三、垃圾發(fā)電產(chǎn)業(yè)代表性企業(yè)經(jīng)營情況從垃圾發(fā)電業(yè)務(wù)收入及毛利率來看，中國天楹(000035)、首創(chuàng)環(huán)保(600008)、三峰環(huán)境(601827)的營收規(guī)模較大，尤其是中國天楹(000035)，其垃圾發(fā)電相關(guān)業(yè)務(wù)營收達到66.57億元，毛利率水平為17.1%;順控發(fā)展(003039)的垃圾發(fā)電業(yè)務(wù)毛利率水平最高，為59.0%。從研發(fā)投入強度來看，相關(guān)上市企業(yè)的研發(fā)投入強度區(qū)間在5%以下，其中，東江環(huán)保(002672)的研發(fā)投入強度最大，為4.4%。從垃圾發(fā)電處理能力來看，我國垃圾發(fā)電行業(yè)上市企業(yè)處理能力均較強，其中綠色動力(601330)、三峰環(huán)境(601827)等企業(yè)的處理能力處于行業(yè)領(lǐng)先地位。
圖：2020年國內(nèi)垃圾發(fā)電上市公司代表新企業(yè)核心指標數(shù)據(jù)情況
四、垃圾發(fā)電產(chǎn)業(yè)代表性企業(yè)最新業(yè)務(wù)規(guī)劃根據(jù)《2030年前碳達峰行動方案》，我國到2025年，城市生活垃圾分類體系基本健全，生活垃圾資源化利用比例提升至60%左右。垃圾發(fā)電企業(yè)的上市公司積極響應，明確其垃圾發(fā)電業(yè)務(wù)的發(fā)展布局。現(xiàn)列舉部分公司最新業(yè)務(wù)布局如下——綠色動力：2021年，確保永嘉二期、平陽二期、石首、葫蘆島危廢以及金沙項目年內(nèi)投產(chǎn)，登封、萊州、朔州和葫蘆島發(fā)電項目分別完成施工總量的85%、90%、60%和80%。百川暢銀：一是持續(xù)拓展和開發(fā)垃圾填埋場發(fā)電項目，提高市場占有率，力爭實現(xiàn)產(chǎn)能規(guī)模的跨越發(fā)展；二是積極探索行業(yè)發(fā)展和整合機遇，擇機以收購或合作的方式發(fā)展中心城市填埋氣發(fā)電項目，完善產(chǎn)能布局；三是積極拓展東南亞、南美洲等地區(qū)的業(yè)務(wù)發(fā)展機會，向國際化市場邁進；四是積極開拓廚余垃圾、養(yǎng)殖糞污、農(nóng)業(yè)秸稈、工業(yè)有機物廢氣等領(lǐng)域的沼氣資源化利用，橫向拓寬公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域；五是根據(jù)國際碳減排領(lǐng)域的政策市場推進情況，依托自身技術(shù)研發(fā)儲備，積極拓展碳減排業(yè)務(wù)，增厚項目盈利水平。旺能環(huán)境：計劃2021年處理垃圾660萬噸，供熱：85萬噸，發(fā)電26.7億度；確保5個項目如期投產(chǎn)，力爭完成6個項目的竣工驗收。三峰環(huán)境:以垃圾焚燒領(lǐng)域為立足點，實施縱向、橫向產(chǎn)業(yè)鏈延伸，縱向拓展垃圾分類、收轉(zhuǎn)運等上游環(huán)衛(wèi)業(yè)務(wù)和垃圾滲濾液、飛灰處置等下游業(yè)務(wù)。利用協(xié)同處置優(yōu)勢，橫向?qū)崿F(xiàn)生活垃圾、工業(yè)固廢、餐廚、污泥等垃圾的協(xié)同處置，打造環(huán)保產(chǎn)業(yè)園項目。圣元環(huán)保：圍繞建設(shè)優(yōu)質(zhì)工程、精品工程，努力將每一個項目都建設(shè)成當?shù)氐臉藯U式項目，打造7S管理模式；繼續(xù)推進、落實各地區(qū)域垃圾統(tǒng)籌集中處理；確保汶上項目、梁山項目、天長項目、南安提級改造項目、曹縣二期、巨野項目、慶陽二期等在建項目的盡快投入運營。長青集團：籌劃對環(huán)保板塊的管理架構(gòu)作適應大規(guī)模、多項目營運的改革，根據(jù)業(yè)務(wù)性質(zhì)設(shè)立綠色能源總公司和環(huán)保熱能總公司。抓好已建成項目的正常運營，保證新項目的建設(shè)投產(chǎn)，使之成為公司未來新增利潤的重要構(gòu)成。瀚藍環(huán)境：面向全國，緊抓生活垃圾焚燒發(fā)電優(yōu)質(zhì)項目的窗口期擴大生活垃圾焚燒發(fā)電規(guī)模，同時加快拓展輕資產(chǎn)運營的環(huán)衛(wèi)業(yè)務(wù)；做強工業(yè)危廢和有機質(zhì)固廢處理業(yè)務(wù)；持續(xù)推進縱橫一體化大固廢戰(zhàn)略，打造全面對標無廢城市的“瀚藍模式2.0”。上海環(huán)境：建立公司“1+N+N”科技研發(fā)體系，加強內(nèi)外產(chǎn)學研合作交流，著力打造集成科研應用新格局；按計劃進度推進重大工程建設(shè)，不斷提升工程品質(zhì)和建設(shè)管理水平。東江環(huán)保：全力推進江蘇東江、珠海東江、綿陽東江、揭陽大南海等重點項目建設(shè)進度，注重項目質(zhì)量、降低建設(shè)成本，進一步擴大公司危廢運營資質(zhì)規(guī)模，實現(xiàn)營收穩(wěn)定增長。持續(xù)推進市場改革，提高市場占有份額。順控發(fā)展：在現(xiàn)有垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，重點關(guān)注餐廚垃圾等其他固廢處理相關(guān)業(yè)務(wù)，立足順德區(qū)并穩(wěn)步輻射周邊城市，提供綜合環(huán)境服務(wù)。江蘇新能：做好已投產(chǎn)項目管理，確保安全穩(wěn)定運營；充分利用資本平臺和金融創(chuàng)新手段，爭取項目并購實質(zhì)性落地，積極拓展用戶側(cè)、發(fā)電側(cè)儲能業(yè)務(wù)；加大研發(fā)投入，增強科技創(chuàng)新驅(qū)動力，試點“新能源+區(qū)塊鏈”、數(shù)字化智慧風場等研究；探索生物質(zhì)發(fā)電項目發(fā)展思路；提前謀劃配額制、綠證、碳交易市場。中國天楹：擬通過轉(zhuǎn)讓Urbaser部分股權(quán)以及向Urbaser增資擴股的方式引進戰(zhàn)略投資者，著手啟動分拆公司子公司江蘇楹環(huán)城市環(huán)境服務(wù)有限公司至深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市的相關(guān)工作。利用國家“一帶一路”和“PPP模式”發(fā)展戰(zhàn)略的政策利好，通過“全產(chǎn)業(yè)鏈”與“國際化”戰(zhàn)略，進一步擴大全球業(yè)務(wù)布局，提升行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢。中電環(huán)保：打造公司市場開拓“市場+技術(shù)+工程”的鐵三角；爭做國內(nèi)一流、國際水平的生態(tài)環(huán)境治理服務(wù)商；以污泥耦合處理業(yè)務(wù)為核心，拓展污泥、垃圾、農(nóng)林廢棄物等生物質(zhì)耦合處理、餐廚垃圾、土壤修復危廢處理及油泥處理等新領(lǐng)域。首創(chuàng)環(huán)保：依托優(yōu)勢區(qū)域布局，優(yōu)中選優(yōu)，繼續(xù)主動拓展優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)儲備，發(fā)揮全價值鏈能力優(yōu)勢，積極創(chuàng)新商業(yè)模式，加大輕資產(chǎn)模式項目拓展力度;圍繞環(huán)保項目核心價值鏈，進一步鞏固提升專業(yè)化核心能力，實現(xiàn)更高效率的價值創(chuàng)造。世茂能源：計劃新增四套100td的污泥干化設(shè)備(已完成市經(jīng)信局備案)，對污水處理廠產(chǎn)生的污泥和垃圾滲濾液預處理設(shè)施產(chǎn)生的污泥進行干化，而后焚燒處置。該項目屬于環(huán)境治理項目，建成后，公司可形成日處理400噸污泥的處理規(guī)模。高能環(huán)境：繼續(xù)聚焦于固廢處理行業(yè)，強化內(nèi)生發(fā)展，全面提升工程建設(shè)、項目運營效率，并延續(xù)前幾年的風險防控措施。進一步加強項目運營過程管控，同時從工藝和設(shè)備著手，提升改造專用設(shè)備，提升運營裝備水平，提升核心競爭能力。華光環(huán)能：進一步打造固廢處置(生活垃圾、餐廚廢棄物、污泥、藻泥等)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展及綜合協(xié)同處置能力，提升項目整體運營質(zhì)量，進一步提升管理水平，提升資產(chǎn)運營效率。科融環(huán)境：將從單純提供產(chǎn)品轉(zhuǎn)向一攬子解決方案設(shè)計、系統(tǒng)集成和深度技術(shù)服務(wù)，如華能、國電、大唐、華潤等國內(nèi)大型電力企業(yè)集團減排綠色化改革需求方，上海鍋爐、哈爾濱鍋爐、東方鍋爐等鍋爐主機廠升級方，還有中石油、中石化、中海油等石油化工危廢處置系統(tǒng)需求方，以及上海寶鋼、中鋼集團等冶金行業(yè)固廢處置系統(tǒng)技術(shù)需求商等，為上述客戶提供綜合化利用整體服務(wù)，擴大業(yè)務(wù)規(guī)模，提升盈利能力。富春環(huán)保：打造集固廢處置資源化、綠色新型建材、綜合物流、智能制造、數(shù)字化等為一體的產(chǎn)業(yè)示范基地；圍繞遂昌匯金所處的危廢處置及資源回收利用產(chǎn)業(yè)鏈，進行上下游延伸，橫向規(guī)模拓展。做到業(yè)務(wù)整合+技術(shù)提升+產(chǎn)品開發(fā)三管齊下。啟迪環(huán)境：加快存量項目建設(shè)，提高運營項目的管理質(zhì)量和處理工藝，切實提升項目運營水平，提高項目收益。進一步推廣能源的綜合高效利用，提升包括垃圾發(fā)電、水生態(tài)處理，再生資源等項目生產(chǎn)工藝，通過技術(shù)創(chuàng)新手段實現(xiàn)生活垃圾的清潔、高效處理。興蓉環(huán)境：不斷優(yōu)化生產(chǎn)運營管理體系，通過信息化體系建設(shè)和數(shù)據(jù)整合等措施，加強各業(yè)務(wù)板塊的智慧化集成；推進成都市萬興環(huán)保發(fā)電廠項目二期工程等項目的落地。泰達股份：在聚焦垃圾焚燒發(fā)電主業(yè)同時，進一步加大對危廢、醫(yī)廢、餐廚污泥處理等新業(yè)務(wù)的拓展，切實謀劃好生態(tài)環(huán)保細分行業(yè)規(guī)劃。
